미국 CPI 기대치 상회임에도 시장 반등 이유 2가지

미국 CPI 기대치 상회임에도 시장 반등 이유 2가지

 

어제 미국 소비자물가지수가 발표되었다. 기대치보다 상회했는데, 장중 후반 크게 반등한 이유를 알아보자.

 

미국 소비자물가지수

 

 

먼저 9월 미국 소비자물가지수는 헤드라인 물가 8.2% (전월 8.3%), 근원물가 6.6% (전월 6.3%) 모두 전월 대비, 그리고 기대치를 상회했다.

 

당초 예상대로, CPI 가 이렇게 높게 나오면 연준이 올해 남은 두 차례 모두 기준금리를 0.75%p씩 올릴 것이라 기대되어, 주식 시장 낙폭이 커질 것으로 예상되었다. 

 

장 초반에는 예상대로 움직였다. 장 초반 다우, S&P500, 나스닥 모두 2%대 이상 크게 빠졌는데, 현지시간으로 오후가 되면서 크게 상승했다. 

 

다우지수 2.83%, S&P지수 2.6%, 나스닥 2.23% 상승했다. 무슨 일이 벌어진 것인가?

 

파운드화 달러

 

파운드화 달러 차트다. 파운드화가 역대급 급락하더니, 어제 장중 상승하여 어제 하루 GBP/Dollar, 파운드화 달러는 2.06% 상승했다.

 

파운드화와 SPY, QQQ 차트 5일치를 살펴보자.

 

빨간색: GBP/ USD, 하늘색: SPY, 보라색: QQQ. 세 차트가 기가 막히게 함께 움직임을 알 수 있다.

 

 

SPY와 QQQ는 중간 중간 끊김이 있는 이유는 거래 시간이 정해져 있는 반면 외환시간은 24시간 돌아가기 때문이다. 

 

파운드화 달러가 무슨 상관이야? 이런 논리다.

 

지난 번 달러 유로 패러티, 킹달러 관련 글에서도 언급했듯이, 현재 킹달러 독주 체제는 미국 기업들 수익에 좋지 않다. 미국 기업들, 특히, 시가총액이 높은 미국 기술주 위주로 매출의 절반, 혹은 그 이상이 해외에서 나오기 때문이다. 킹달러 일 경우, 해외에서 발생 매출을 다시 달러로 환전했을 때 환차로 인해 약달러일 때 보다 매출액이 오히려 감소하게 된다.

 

파운드화는 어제 영국 정부가 지난 번 발표했던 감세안 (세금 절하) 발표에 대한 변경안을 곧 발표한다고 했다.

 

아직 발표한 것도 아니고, 변경안을 준비하고 있는 것인데, 시장이 이렇게 반응한 이유는... 지난번 감세안 발표 이후 파운드화가 급락했기 때문이다. 파운드화, 유로화, 엔화 등의 주요 통화지수와 달러는 연동되어 움직인다. 한 마디로 파운드화가 급락하면 파운드화 달러 지수는 상승, 달러는 강세가 된다.

 

감세안은 세금 절감이기 때문에 시중에 돈이 더 풀린다. 즉, 세계 주요국들이 긴축 재정을 하는 마당에, 영국은 나홀로 다른 길을 가는 셈, 가뜩이나 영국의 인플레이션이 최고조인데, 더욱 부채질을 할 것으로 전망되었다. 당시 감세안 발표로 파운드는 역대급 하락을 했었다. 

 

그 감세안을 변경하겠다는 것이다.

 

요약하면, 영국의 감세안 변경 조짐 --> 파운드화 강세 --> 달러지수약화 --> 강달러로 기업 이익 감소가 예상되는 기술주 중심으로 한 기업들 저가 매수 유입 이렇게 정리될 수 있다. 

 

인플레이션 고점 논란

 

또 다른 매수 심리에는 이제는 진짜 인플레이션이 고점을 찍지 않았을 까? 하는 심리 때문이다. 그리고 주가가 너무 많이 하락한 것 아닌가?  한 마디로 악재는 모두 나온 것 아닌가? 하는 심리 때문이라는데. 

 

우선, 피크 때 9.2% 보다는 꺾이긴 했지만, 푸드와 에너지를 제외한 근원 물가는 6.6%로 40여 년 만제 최고치다.

 

하지만, cnbc 기사에 의하면, 이번에 임금이 0.1%로 감소했고, 물가는 여전히 높은 상태에 있으니, 소비자들이 지갑을 닫을 것이라는 전망, 그렇게 되면 인플레이션이 조금 더 빠른 속도로 잡힐 것이라는 것이다. 

 

흠. 그러나 소비자들이 지갑을 닫게 되면 기업이익이 더 줄어드는 것 아닌가? 이건 또 반영이 되는 것으로 보는 것인지..

 

투자는 결국은 매수 심리라는데, 우선은 당장 내일 부터 발표되는 금융주 실적 발표들을 보고 움직여도 될 것 같다. 

 

이상 미국 소비자물가지수 발표 이후 시장 흐름에 대해 정리해 보았다.